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आरबीआई रेट एक्शन की संभावना पर अर्थशास्त्री देवेंद्र पंत

आरबीआई रेट एक्शन की संभावना पर अर्थशास्त्री देवेंद्र पंत
सिनोप्सिस "यदि यह एक सामान्य वर्ष होता, तो आरबीआई शायद अल्ट्रा-ढीले मौद्रिक नीति से या समायोजन के रुख से एक तटस्थ प्रकार के रुख से दूर हो जाता। लेकिन अब स्थिति को देखते हुए, यह अधिक संभावना है कि वर्तमान नीतिगत रुख कम से कम कैलेंडर वर्ष 21 के लिए बनाए रखा जाएगा।" डॉ देवेंद्र…

सिनोप्सिस

“यदि यह एक सामान्य वर्ष होता, तो आरबीआई शायद अल्ट्रा-ढीले मौद्रिक नीति से या समायोजन के रुख से एक तटस्थ प्रकार के रुख से दूर हो जाता। लेकिन अब स्थिति को देखते हुए, यह अधिक संभावना है कि वर्तमान नीतिगत रुख कम से कम कैलेंडर वर्ष 21 के लिए बनाए रखा जाएगा।”

डॉ देवेंद्र पंत, भारत रेटिंग और अनुसंधान

डॉ देवेंद्र पंत समझ और अनुसंधान, नवीनतम मुद्रास्फीति के बारे में बात करता है और

आईआईपी

ईटी नाउ की तमन्ना इनामदार को दिए एक साक्षात्कार में प्रिंट करें। संपादित अंश:

तमन्ना इनामदार : कई अर्थशास्त्री मुद्रास्फीति को एक चिंताजनक कारक के रूप में देखते हैं। आप क्या लेना चाहते हैं?

डॉ देवेंद्र पंत: स्पष्ट रूप से, प्रोटीन आधारित मुद्रास्फीति अधिक है। अनाज की तरफ, यह अपस्फीति है जो जगह में है। लेकिन तेल और वसा और दालों में भी महंगाई बढ़ रही है। इसके ऊपर, अमूल और मदर डेयरी जैसे दुग्ध उत्पादों में मूल्य वृद्धि जोड़ें और आपको तस्वीर मिल जाएगी।

सब्जियों के साथ-साथ दालों की भी महंगाई बढ़ने वाली है। जहां तक ​​तेल और वसा की बात है तो पिछले पांच-छह महीने में यह 20 फीसदी से ज्यादा हो गया है। स्वास्थ्य के मामले में, यह अब संरचनात्मक मुद्रास्फीति से अधिक है, क्योंकि पिछले तीन महीनों में यह 7% से अधिक हो गई है। इन सभी चीजों से महंगाई बढ़ने की संभावना है।

पूरे साल मानसून एक जोखिम भरा रहता है। तो उच्च कमोडिटी की कीमतें हैं। आपूर्ति में अड़चनें हैं, क्योंकि ऐसे समय में जब मांग कमजोर है, तो कोई अन्य तरीके से बढ़ती मूल मुद्रास्फीति की व्याख्या कैसे कर सकता है? जब तक इन बाधाओं को दूर नहीं किया जाता, मुद्रास्फीति ऊंची बनी रहेगी।

आईआईपी पर, हमें यह देखना चाहिए कि हमारी तुलना 20 फरवरी से कहां की जाती है –

से ठीक एक महीने पहले। लॉकडाउन

शुरू हो गया। बिजली को छोड़कर, खनन और विनिर्माण सहित अन्य सभी चीजें अभी भी 20 फरवरी की तुलना में कम हैं। यह संख्या हमेशा अस्थिर रहेगी, और दुर्भाग्य से यह हमें केवल कॉर्पोरेट विनिर्माण संख्या के साथ छोड़ देती है। हमारे पास ऐसा कुछ भी नहीं है जो असंगठित क्षेत्र में होने की संभावना हो, जिसका अधिक प्रभाव पड़ने की संभावना हो।

क्या हम पिछले कुछ महीनों में विनिर्माण क्षेत्र में एक महत्वपूर्ण मोड़ देख रहे हैं, या यह ज्यादातर आधार प्रभाव के बारे में है?

आईआईपी संख्या अस्थिर होगी। अर्थव्यवस्था में सामान्य स्थिति के दौरान भी यह अस्थिर था। इसने काफी हद तक निराश किया है और विनिर्माण पक्ष से अधिक निराशा हुई है।

पिछले कुछ वर्षों में, जब आईआईपी वृद्धि या विनिर्माण वृद्धि कम रही है, यह बिजली क्षेत्र है जिसने समर्थन प्रदान किया है। यह एक ऐसा क्षेत्र है जिसने पूर्व-कोविड स्तरों की तुलना में बेहतर उत्पादन दिखाया है।

अब, क्या हम आईआईपी बास्केट के एक विशेष घटक पर भरोसा कर सकते हैं? जवाब न है। हम एक ऐसी अर्थव्यवस्था की ओर देख रहे हैं जहां मांग कम है। सुस्त मांग के साथ, हमारे पास एक उत्प्लावक या तेजी से बढ़ता विनिर्माण क्षेत्र नहीं हो सकता है। यह एक या दो महीने के लिए अच्छा हो सकता है, लेकिन आपके पास अधिक माल जमा हो जाएगा और उत्पादन प्रभावित होगा।

अप्रैल और मई में, आंशिक लॉकडाउन के दौरान, विनिर्माण गतिविधियाँ जारी थीं, लेकिन कोई बिक्री नहीं हुई, क्योंकि केवल आवश्यक वस्तुओं की बिक्री हो रही थी। इसलिए मेरी चिंता यह है कि शायद आने वाले महीनों में हम मई 2021 के महीने की तुलना में कमजोर आईआईपी प्रिंट देख सकते हैं।

आपको क्या लगता है कि भारतीय रिजर्व बैंक इस पर क्या प्रतिक्रिया देगा?
यह है संभावना नहीं है कि

आरबीआई इस कैलेंडर वर्ष में कुछ भी करने जा रहा है, भले ही मुद्रास्फीति 6% से अधिक बनी रहे। अभी तक, विकास को कुछ गति देने के लिए, यह एक समायोजन की स्थिति में बना रहेगा।

हालांकि, ऐसे समय में जब मुद्दा मुख्य रूप से धीमी आय वृद्धि से मांग को नुकसान पहुंचा रहा है – लोगों को नौकरी खोना, रोजगार संबंधी मुद्दे, आदि – यह संभावना नहीं है कि अल्ट्रा-लो ब्याज दरों में एक महत्वपूर्ण प्रभाव।

उस दृष्टिकोण से, कैलेंडर वर्ष 2021 में और उससे आगे भी दरों पर रोक लगने की संभावना है। सरकार का उधार कार्यक्रम कैसे चलता है, इसके आधार पर बजट समय के आसपास चीजें बदल सकती हैं।

यदि यह एक सामान्य वर्ष होता, तो आरबीआई शायद अति-ढीली मौद्रिक नीति से या उदार रुख से एक तटस्थ प्रकार के रुख से दूर हो जाता। लेकिन अब स्थिति को देखते हुए, यह अधिक संभावना है कि मौजूदा नीतिगत रुख कम से कम कैलेंडर वर्ष 21 के लिए बनाए रखा जाएगा।

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